Thị trường tín dụng tư nhân đang rơi vào tình huống trái ngược. Các nhà quản lý quỹ hiện có nhiều tiền mặt hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, họ lại không tìm được đủ thương vụ để giải ngân hiệu quả. Trong khi dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào các quỹ tín dụng tư nhân, cơ hội đầu tư lại hạn chế. Doanh nghiệp hiện không mặn mà vay vốn mới. Nguyên nhân phần lớn là do kinh tế bất ổn và lãi suất còn cao.
Áp lực lợi suất và biên lợi nhuận bị thu hẹp
Sự thiếu hụt thương vụ chất lượng khiến lợi suất trung bình bị kéo giảm. Nhiều nhà đầu tư trong thị trường tín dụng tư nhân buộc phải hạ yêu cầu lợi nhuận để duy trì hoạt động. Các thương vụ an toàn thì lợi suất quá thấp. Ngược lại, các cơ hội sinh lời cao lại đi kèm rủi ro lớn hơn. Đây là bài toán khó cho giới quản lý tài sản.
Theo nhiều chuyên gia, tình trạng hiện tại tạo áp lực lớn lên biên lợi nhuận của toàn ngành. Khi lợi suất không đủ hấp dẫn, các quỹ khó giữ chân nhà đầu tư lâu dài.
M&A chậm lại, tác động lan sang tín dụng
Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) trong hai quý đầu năm 2025 đã sụt giảm mạnh. Nguyên nhân đến từ định giá doanh nghiệp cao và chi phí vay tăng. Khi không có các thương vụ lớn, thị trường tín dụng tư nhân cũng thiếu đi khách hàng để cho vay.
Nhiều công ty chờ đợi mặt bằng lãi suất giảm trước khi tái cấu trúc tài chính. Điều này càng khiến cung và cầu vốn tín dụng mất cân bằng rõ rệt.
Nhà đầu tư kỳ vọng giai đoạn điều chỉnh
Dù gặp khó khăn ngắn hạn, nhiều nhà đầu tư vẫn tin vào triển vọng dài hạn của tín dụng tư nhân. Lý do là vì các ngân hàng truyền thống đang thu hẹp cho vay do quy định ngày càng chặt. Điều này mở ra khoảng trống lớn cho các quỹ tín dụng tư nhân tham gia thị trường.
Các nhà quản lý quỹ cho rằng giai đoạn hiện tại chỉ là một chu kỳ điều chỉnh. Khi lãi suất ổn định trở lại, doanh nghiệp sẽ quay lại thị trường vay vốn. Khi đó, tín dụng tư nhân sẽ có nhiều cơ hội hơn để mở rộng danh mục đầu tư.
Những cơ hội vẫn tồn tại giữa khó khăn
Một số lĩnh vực vẫn duy trì sức hút với thị trường tín dụng tư nhân. Có thể kể đến hạ tầng, năng lượng tái tạo, công nghệ sạch và logistics. Đây là những ngành có nhu cầu vốn lớn và ổn định, phù hợp với chiến lược đầu tư dài hạn.
Ngoài ra, các công ty có cấu trúc tài chính tốt, minh bạch, vẫn có thể gọi vốn thành công. Các quỹ đang ưu tiên các doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và khả năng thanh toán cao.
Cần chiến lược linh hoạt và kiểm soát rủi ro
Trong bối cảnh hiện nay, việc giải ngân vốn một cách cẩn trọng là yếu tố then chốt. Các nhà quản lý quỹ hoạt động trong thị trường tín dụng tư nhân cần tái cấu trúc danh mục đầu tư để phù hợp với tình hình mới. Việc đánh giá lại rủi ro và lợi nhuận là điều bắt buộc nếu muốn tồn tại trong môi trường cạnh tranh gay gắt của thị trường tín dụng tư nhân đang biến động.
Kết luận
Thị trường tín dụng tư nhân đang trải qua một giai đoạn đầy thách thức. Dòng tiền vẫn chảy vào, nhưng cơ hội giải ngân thì ngày càng hiếm hoi. Tuy vậy, giai đoạn này cũng là thời điểm tốt để sàng lọc thương vụ chất lượng và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Đừng quên theo dõi Apollo Analytics để không bỏ lỡ những phân tích chuyên sâu về thị trường tài chính toàn cầu.