Cơn Bán Tháo Nghiêm Trọng trên Thị Trường Trái Phiếu Toàn Cầu

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang trải qua một trong những đợt bán tháo nghiêm trọng nhất trong nhiều năm. Đặc biệt, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt mốc 5%, lần đầu tiên kể từ tháng 10/2023. Đây là ngưỡng từng được coi là “vùng cản” trong hai thập kỷ. Sự kiện này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại rằng trái phiếu chính phủ Mỹ đang mất dần vai trò là kênh trú ẩn an toàn, đặc biệt là trong giai đoạn bất ổn tài chính hiện nay.

Tình hình trái phiếu chính phủ Mỹ

Không chỉ trái phiếu kỳ hạn 30 năm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ cũng tăng mạnh, vượt mốc 4,5% lên 4,595%. Đợt bán tháo bắt đầu sau phiên đấu giá trái phiếu kỳ hạn 20 năm không đạt kỳ vọng. Thêm vào đó, thị trường trái phiếu toàn cầu phản ứng tiêu cực trước tình trạng bán tháo tại Nhật Bản.

Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 30 năm tăng lên 3,1872%, mức cao nhất từ năm 2006.

Tình hình tại châu Âu

Tại châu Âu, thị trường trái phiếu ít biến động hơn. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn dài cũng tăng nhưng vẫn trong mức kiểm soát, hiện đạt mức cao nhất kể từ tháng 4/2025. Điều này cho thấy thị trường trái phiếu toàn cầu không chịu tác động đồng đều, tùy thuộc vào tình hình tài khóa từng quốc gia.

Nguyên nhân và hệ quả

Lợi suất và giá trái phiếu có quan hệ nghịch. Khi lợi suất tăng, giá trái phiếu giảm. Điều này gây bất lợi cho những người nắm giữ trái phiếu cũ. Dù lợi suất 4,5% không phải mức cao lịch sử, nhưng sự biến động dữ dội trong năm 2025 đã làm thị trường trái phiếu toàn cầu mất ổn định.

Yếu tố kinh tế và chính sách

Cơn bán tháo hiện nay được thúc đẩy bởi cả yếu tố cấu trúc và lo ngại vĩ mô. Các quỹ đầu tư nhạy cảm với giá đã gây áp lực lớn lên thị trường trái phiếu toàn cầu. Bên cạnh đó, chính sách chi tiêu của chính phủ Mỹ dưới thời ông Trump tiếp tục gây lo ngại, khi dự báo sẽ khiến nợ công tăng thêm 3.300 tỷ USD vào năm 2034.

Ông Tony Rodriguez (Nuveen) nhận định: “Chính phủ Mỹ chưa có động thái cắt giảm chi tiêu đáng kể”.

Áp lực từ thuế quan

Chính sách thuế quan cũng gây ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu toàn cầu. Thuế cao khiến tăng trưởng chậm lại, ảnh hưởng đến nguồn thu thuế và khả năng trả nợ. Thuế quan trung bình của Mỹ hiện là 17,8% – mức cao nhất kể từ năm 1934.

Nhận định về tương lai

Phần bù kỳ hạn trái phiếu 10 năm của Mỹ đã tăng lên 0,7581%, sát mức kỷ lục. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng đang cắt giảm chương trình mua trái phiếu, khiến nhu cầu thị trường không còn được hỗ trợ mạnh như trước.

BofA Securities dự đoán xu hướng lợi suất dài hạn tăng mạnh tại Mỹ, theo sau là Nhật Bản, châu Âu và Anh. Trong khi đó, thị trường châu Âu ít biến động hơn vì tỷ lệ nợ công thấp hơn. Đức, với nợ công chiếm 63% GDP, vẫn duy trì được sự tin tưởng của nhà đầu tư.

Kết luận

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang đối mặt với làn sóng biến động chưa từng có. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố như lãi suất, chi tiêu chính phủ và chính sách thuế để điều chỉnh chiến lược phù hợp. Cơn bán tháo này có thể còn kéo dài nếu Mỹ không kiểm soát được nợ công.

Tiếp tục theo dõi Apollo Analytics để không bỏ lỡ các tin tức nóng hổi nhất về thị trường tài chính toàn cầu.